Впервые в 2008 году! Китайско-американские годовые облигации растут вверх дном

CITIC четко полагает, что Соединенные Штаты находятся в цикле повышения ставок, краткосрочные государственные облигации растут быстрее, и Китай в настоящее время переходит от сокращающегося кредитного плеча к стабильному левереджу, увеличивая ликвидность рынка, что приводит к снижению процентных ставок по государственным облигациям. Поэтому также ожидается, что процентные ставки по государственному долгу двух стран будут отменены.

Денежно-кредитная политика США продолжала ужесточаться, а ликвидность китайского рынка была относительно слабой. Под влиянием совершенно разных условий распространение китайско-американских государственных облигаций также сократилось.

Доходность годовых государственных облигаций Китая сейчас составляет 2,53%, а доходность государственных облигаций США - 2,68%. Эти два в настоящее время с ног на голову примерно на 16 базисных пунктов, впервые с 2008 года. С начала этого года доходность годовых государственных облигаций Китая упала примерно на 130 базисных пунктов. Ранее процентные ставки на 3 месяца и 6 месяцев были отменены.

Bloomberg сослался на главу исследования CITIC Securities с фиксированной доходностью, Ming Ming, сказав, что США находятся в цикле повышения ставок, и краткосрочные государственные облигации растут быстрее. В настоящее время Китай переходит от сокращающегося рычага к стабилизирующему плечу, увеличивая ликвидность рынка, что приводит к снижению процентных ставок по государственным облигациям. Также ожидается, что процентная ставка по государственному долгу будет отменена.

Также очевидно, что китайский центральный банк, как ожидается, снизит процентные ставки в следующем году, и спрэд 10-летних государственных облигаций между двумя странами может в дальнейшем приблизиться к нулю или даже к росту в следующем году. Что касается того, окажет ли это давление на обменный курс, то очевидно, что наиболее важным фактором, влияющим на обменный курс, является платежный баланс. Хотя процентная ставка по государственному долгу является одним из факторов, влияющих на обменный курс, она «не приведет к снижению курса юаня».

В прошлом месяце аналитики CICC Чен Цзяньхэн, Донг Сюй, Вэй Вэй, Ниу Джиамин и другие отметили в докладе, что, если усиливается понижательное давление на китайскую экономику, то у денежно-кредитной политики все еще есть давление и мотивация для расслабления. Даже если денежно-кредитная политика не ослабнет, ставка обратного репо на 7 дней останется на уровне 2,55%. Поскольку США продолжают повышать процентные ставки, такие как повышение процентных ставок до 3%, базовая процентная ставка в США и базовая процентная ставка в Китае будут отменены. Отчет гласит:

Если США поднимут процентные ставки до 3%, доходность государственных облигаций США за 3 месяца, вероятно, достигнет 3%. Если текущая трехмесячная доходность государственных облигаций Китая резко не вырастет, доходность краткосрочных государственных облигаций США превысит вероятность Китая. ,

Китайская золотая корпорация указала, что для долгосрочных государственных облигаций, даже если в следующем году денежно-кредитная политика больше не будет ослаблена, процентные ставки упадут, а спад процентных ставок широкого спектра снизится, потому что нехватка активов может повториться в следующем году. Согласно этому выводу, китайско-американский спрэд в следующем году будет иметь низкую вероятность оказаться в долгосрочной перспективе и будет с ног на голову.

Что касается инвесторов, то команда по сбору платежей China Gold Corporation считает, что нужно беспокоиться о том, что 60% чистого прироста государственных облигаций в этом году удерживают зарубежные учреждения. Как только доходности государственных облигаций Китая и США станут ближе или даже снизятся, спрос иностранных инвесторов будет иметь тенденцию к снижению. В отчете говорится:

Если мы посмотрим на сумму долгов, купленных иностранными учреждениями за последние два месяца, на самом деле произошло значительное снижение. Однако, если спреды перевернуты, стимулы для иностранных учреждений покупать китайские государственные облигации будут значительно снижены.