2008'de İlk Kez! Çin-ABD Bir Yıllık Devlet Tahvili Başına Yayıldı

CITIC açıkça ABD'nin faiz artırma döngüsünde olduğuna, kısa vadeli devlet tahvillerinin daha hızlı arttığına ve Çin'in şu anda kaldıraç oranından istikrarlı kaldıraç seviyesine, piyasa likiditesini artırdığına ve devlet tahvillerinde faiz oranlarının düşmesine neden olduğuna inanıyor. Bu nedenle, iki ülkenin ulusal borcunun faiz oranlarının tersine çevrilmesi bekleniyor.

ABD para politikası sıkılaştırmaya devam etti ve Çin pazarının likiditesi nispeten gevşekti. Tamamen farklı ortamların etkisiyle Çin-ABD bir yıllık devlet tahvillerinin yayılması da düştü.

Çin'in 1 yıllık devlet tahvili getirisi şimdi% 2,53, ABD devlet tahvili getirisi% 2,68 seviyesinde. İkili şu anda 2008'den bu yana ilk kez yaklaşık 16 baz puan ile altüst oldu. Bu yılın başından bu yana, Çin'in 1 yıllık devlet tahvili getirisi yaklaşık 130 baz puan düştü. Daha önce, 3 aylık ve 6 aylık faiz oranları tersine çevrilmiştir.

Bloomberg, CITIC Securities'in sabit gelirli araştırması başkanı Ming Ming’i, ABD’nin bir oran zammı döngüsünde olduğunu ve kısa vadeli devlet tahvillerinin daha hızlı arttığını söyledi. Çin şimdi kaldıraç oranından azalan kaldıraç oranını yükseltmeye, piyasa likiditesini artırmaya, devlet tahvillerinde faiz oranlarının düşmesine neden oluyor. Ulusal borcun faiz oranının tersine çevrilmesi bekleniyor.

Çin merkez bankasının gelecek yıl faizleri düşürmesi bekleniyor ve 10 yıl devlet tahvillerinin iki ülke arasında yayılması önümüzdeki yıla kadar sıfıra veya hatta başa çıkabiliyor. Bunun döviz kurunu baskı altına sokup koymayacağı konusunda, döviz kurunu etkileyen en önemli faktörün ödemeler dengesi olduğu açıktır. Ulusal borcun faiz oranı, döviz kurunu etkileyen faktörlerden biri olmasına rağmen, "RMB döviz kurunun değer kaybetmesine yol açmayacaktır".

Geçtiğimiz ay, CICC araştırma analistleri Chen Jianheng, Dong Xu, Wei Wei, Niu Jiamin ve diğerleri, Çin ekonomisi üzerindeki aşağı yönlü baskı artarsa para politikasının hala gevşeme baskısı ve motivasyonuna sahip olduğunu bildirdi. Para politikası gevşek olmasa bile, 7 günlük ters repo oranı% 2,55'te kalacak. ABD, faiz oranlarını% 3'e yükseltmek gibi faiz oranlarını yükseltmeye devam ettikçe, ABD gösterge faiz oranı ve Çin'in gösterge faiz oranı tersine çevrilecek. Rapor okuyor:

ABD'nin faiz oranlarını% 3'e çıkarması durumunda, ABD 3 aylık devlet tahvili getirisi muhtemelen% 3'e ulaşacak. Çin'in mevcut 3 aylık devlet tahvili getirisi keskin bir şekilde yükselmezse, ABD kısa vadeli devlet tahvili getirisi Çin'in ihtimalini aşıyor. .

China Gold Corporation, uzun vadeli hükümet tahvilleri için, para politikası önümüzdeki yıl daha da gevşetilmese bile, faiz oranlarının düşeceğini ve geniş spektrumlu faiz oranlarının olumsuzluğunun düşeceğini, çünkü varlık kıtlıklarının tekrar ortaya çıkabileceğini belirtti. gelecek sene. Bu çıkarıma göre, gelecek yılın Çin-ABD yayılımı uzun vadede olma olasılığının düşük olacağı ve baş aşağı olacağı yönünde.

China Gold Corporation'ın toplama ekibi, yatırımcılar için endişe edilecek bir şeyin, bu yıl devlet tahvillerindeki net artışın% 60'ının yurtdışı kurumlar tarafından yapıldığına inanıyor. Çin ve ABD hükümetinin tahvillerinin getirileri bir kez daha yakına veya hatta aşağıya indiğinde, yabancı yatırımcıların talebi düşme eğiliminde olacaktır. Raporda şöyle yazıyor:

Geçtiğimiz iki ay içinde yabancı kurumlar tarafından satın alınan borç miktarına bakarsak, gerçekten önemli bir düşüş yaşandı. Ancak, spreadler altüst ise, yabancı kuruluşların Çin devlet tahvili alma teşvikleri büyük ölçüde azaltılacak.