Untuk Kali Pertama Pada 2008! Bon Amerika Syarikat US-One Berlari Terbalik

CITIC dengan jelas percaya bahawa Amerika Syarikat berada dalam kitaran kenaikan kadar, bon kerajaan jangka pendek semakin meningkat, dan China kini beralih daripada penurunan leverage kepada leverage yang stabil, meningkatkan kecairan pasaran, menyebabkan kadar faedah yang lebih rendah pada bon kerajaan. Oleh itu, juga diharapkan kadar faedah hutang negara dua negara akan dibalikkan.

Dasar monetari AS terus mengetatkan, dan kecairan pasaran Cina agak longgar. Di bawah pengaruh persekitaran yang sama sekali berbeza, penyebaran bon kerajaan setahun Sino-Amerika juga jatuh.

Hasil pada bon kerajaan China 1 tahun kini berada pada 2.53%, dan hasil bon kerajaan AS berada pada 2.68%. Kedua-duanya sedang terbalik pada kira-kira 16 mata asas, kali pertama sejak 2008. Sejak awal tahun ini, hasil pada bon kerajaan China selama 1 tahun telah menurun sebanyak 130 mata asas. Terdahulu, kadar faedah selama 3 bulan dan 6 bulan telah dibalikkan.

Bloomberg memetik ketua penyelidikan pendapatan tetap CITIC Securities, Ming Ming, mengatakan bahawa AS berada dalam kitaran kenaikan kadar, dan bon kerajaan jangka pendek semakin meningkat. China kini beralih daripada penurunan leverage untuk menstabilkan leverage, meningkatkan kecairan pasaran, menyebabkan kadar faedah yang lebih rendah terhadap bon kerajaan. Ia juga dijangka bahawa kadar faedah hutang negara akan dibalikkan.

Juga jelas bahawa bank pusat China dijangka akan mengurangkan kadar faedah tahun depan, dan penyebaran bon kerajaan 10 tahun antara kedua-dua negara mungkin lebih jauh mendekati sifar atau bahkan terbalik tahun depan. Sama ada ini akan meletakkan kadar pertukaran di bawah tekanan, adalah jelas bahawa faktor paling penting yang mempengaruhi kadar pertukaran adalah baki pembayaran. Walaupun kadar faedah hutang negara adalah salah satu faktor yang mempengaruhi kadar pertukaran, ia "tidak akan membawa kepada susut nilai kadar pertukaran RMB."

Bulan lepas, penganalisis penyelidikan CICC Chen Jianheng, Dong Xu, Wei Wei, Niu Jiamin dan lain-lain yang disebutkan dalam laporan itu bahawa jika tekanan ke atas ekonomi China meningkat, maka dasar monetari masih mempunyai tekanan dan motivasi untuk berehat. Walaupun dasar monetari tidak longgar, kadar repo balik 7 hari akan kekal pada 2.55%. Memandangkan AS terus menaikkan kadar faedah, seperti menaikkan kadar faedah kepada 3%, kadar faedah penanda aras AS dan kadar faedah penanda aras China akan dibalikkan. Laporan tersebut berbunyi:

Jika Amerika Syarikat menaikkan kadar faedah kepada 3%, hasil bon kerajaan AS 3 bulan mungkin akan mencapai 3%. Kecuali hasil bon kerajaan China semasa 3 bulan meningkat dengan ketara, hasil bon kerajaan jangka pendek AS melebihi kebarangkalian China. .

Perbadanan Emas China telah menyatakan bahawa untuk bon kerajaan jangka panjang, walaupun dasar monetari tidak lagi santai tahun depan, kadar faedah akan jatuh, dan penurunan kadar faedah spektrum luas akan turun, kerana kekurangan aset mungkin akan berlaku lagi tahun hadapan. Berdasarkan kesimpulan ini, penyebaran Sino-Amerika tahun depan akan mempunyai kebarangkalian yang rendah dalam jangkamasa panjang dan akan terbalik.

Bagi para pelabur, kumpulan pengumpulan China Gold Corporation percaya bahawa satu perkara yang perlu dibimbangkan ialah 60% peningkatan bersih dalam bon kerajaan tahun ini dipegang oleh institusi luar negara. Apabila hasil bon kerajaan China dan Amerika semakin dekat atau bahkan terbalik, permintaan pelabur asing akan berkurang. Laporan tersebut menyatakan:

Jika kita melihat jumlah hutang yang dibeli oleh institusi asing dalam dua bulan yang lalu, sebenarnya terdapat penurunan yang ketara. Walau bagaimanapun, jika spreadnya terbalik, insentif untuk institusi asing untuk membeli bon kerajaan China akan dikurangkan.