За първи път през 2008! Китайско-американските едногодишни държавни облигации се разпростират нагоре

CITIC ясно вярва, че Съединените щати са в цикъл на повишаване на лихвените проценти, краткосрочните държавни облигации нарастват по-бързо и в момента Китай се прехвърля от намаляващия ливъридж към стабилен ливъридж, увеличавайки ликвидността на пазара, което води до по-ниски лихви по държавните облигации. Поради това се очаква също лихвените проценти на държавния дълг на двете страни да бъдат отменени.

Паричната политика на САЩ продължи да се затяга, а ликвидността на китайския пазар беше относително слаба. Под въздействието на съвсем различна среда, разпространението на китайско-американските едногодишни държавни облигации също спадна.

Доходността на китайските 1-годишни държавни облигации сега е 2.53%, а доходността на американските държавни облигации е 2.68%. Понастоящем двете страни са обърнати с около 16 базисни пункта, като за първи път от 2008 г. насам. От началото на тази година доходността на 1-годишните държавни облигации в Китай е спаднала с около 130 базисни пункта. По-рано бяха отменени лихвените проценти за 3 месеца и 6 месеца.

Блумбърг цитира ръководителя на изследването на фиксираните доходи на CITIC Securities, Минг Минг, казвайки, че САЩ са в цикъл на повишаване на лихвените проценти, а краткосрочните държавни облигации нарастват по-бързо. Сега Китай преминава от намаляващия лост към стабилизиране на лоста, увеличавайки пазарната ликвидност, което води до по-ниски лихвени проценти по държавните облигации. Очаква се също лихвеният процент на националния дълг да бъде отменен.

Също така е ясно, че китайската централна банка се очаква да намали лихвените проценти през следващата година, а разпространението на 10-годишните държавни облигации между двете страни може да се доближи до нула или дори с главата надолу следващата година. Що се отнася до това дали това ще постави валутния курс под натиск, ясно е, че най-важният фактор, влияещ върху валутния курс, е платежният баланс. Въпреки че лихвеният процент на националния дълг е един от факторите, влияещи върху валутния курс, той „няма да доведе до обезценяване на обменния курс на юаня“.

Миналия месец анализаторите на CICC Чън Джианхен, Донг Хю, Вей Вей, Ниу Джиамин и други споменаха в доклада, че ако натискът върху китайската икономика се увеличи, тогава паричната политика все още има натиск и мотивация да се отпусне. Дори ако паричната политика не е хлабава, 7-дневната обратна репо-ставка ще остане на 2.55%. Тъй като САЩ продължават да повишават лихвените проценти, като повишаване на лихвените проценти до 3%, референтният лихвен процент в САЩ и референтният лихвен процент на Китай ще бъдат отменени. Докладът гласи:

Ако САЩ повишат лихвените проценти до 3%, доходността на тримесечните държавни облигации в САЩ вероятно ще достигне 3%. Ако текущите тримесечни доходности на държавните облигации на Китай не нараснат рязко, доходността на краткосрочните държавни облигации в САЩ надвишава вероятността на Китай. ,

Китайската златна корпорация посочи, че за дългосрочните държавни облигации, дори ако монетарната политика вече не се отпуска, лихвените проценти ще паднат, а негативният ефект на лихвените проценти с широк спектър ще намалее, тъй като недостигът на активи може да се появи отново следващата година. Според този извод, китайско-американският спред през следващата година ще има ниска вероятност да бъде в дълъг край и ще бъде с главата надолу.

За инвеститорите екипът за събиране на China Gold Corporation вярва, че едно от нещата, които трябва да се притеснявате, е, че 60% от нетното увеличение на държавните облигации тази година се държи от чуждестранни институции. След като доходността на китайските и американските държавни облигации се приближи или дори обърна, търсенето на чуждестранни инвеститори ще намалее. В доклада се посочва:

Ако разгледаме размера на дълга, купен от чуждестранни институции през последните два месеца, всъщност е имало значителен спад. Въпреки това, ако спредовете са обърнати надолу, стимулите за чуждестранните институции да купуват китайски държавни облигации ще бъдат значително намалени.