För första gången 2008! Kinesisk-amerikansk ettårig statsobligation sprider upp och ner

CITIC uppfattar tydligt att USA är i en räntehöjningscykel, kortfristiga statsobligationer ökar snabbare och Kina för närvarande övergår från minskad hävstångseffekt till stabil hävstångseffekt, ökad marknadslikviditet, vilket resulterar i lägre räntor på statsobligationer. Därför förväntas också att räntorna för de två ländernas statsskuld omkastas.

Den amerikanska penningpolitiken fortsatte att stramas och likviditeten på den kinesiska marknaden var relativt lös. Under påverkan av helt olika miljöer sjönk också spridningen av kinesisk-amerikanska statsobligationer.

Avkastningen på Kinas 1-åriga statsobligationer ligger nu på 2,53% och den amerikanska statsobligationsräntan ligger på 2,68%. De två är för närvarande upp och ned med cirka 16 punkter, första gången sedan 2008. Sedan början av året har avkastningen på Kinas 1-åriga statsobligationer minskat med cirka 130 punkter. Tidigare har räntorna för 3 månader och 6 månader återförts.

Bloomberg citerade chefen för CITIC Securities ränteforskning, Ming Ming, som säger att USA är i en räntehöjningscykel och kortfristiga statsobligationer ökar snabbare. Kina flyttar nu från minskande hävstångseffekt för att stabilisera hävstångseffekten, ökad marknadslikviditet, vilket resulterar i lägre räntor på statsobligationer. Det förväntas också att räntan på statsskulden kommer att reverseras.

Det är också klart att den kinesiska centralbanken förväntas sänka räntan nästa år och spridningen av 10-åriga statsobligationer mellan de två länderna kan närma sig noll eller till och med upp och ned nästa år. Huruvida detta kommer att sätta växelkursen under tryck är det uppenbart att den viktigaste faktorn som påverkar växelkursen är betalningsbalansen. Även om statsskuldens ränta är en av de faktorer som påverkar valutakursen, kommer den inte att leda till avskrivningen av RMB-växelkursen. "

Förra månaden rapporterade CICC-forskningsanalytiker Chen Jianheng, Dong Xu, Wei Wei, Niu Jiamin och andra i rapporten att om det nedåtriktade trycket på den kinesiska ekonomin ökar, har penningpolitiken fortfarande trycket och motivationen att slappna av. Även om penningpolitiken inte löser sig, kommer den 7-dagars omvända reporäntan att ligga på 2,55%. Eftersom USA fortsätter att höja räntorna, till exempel att höja räntan till 3%, kommer den amerikanska referensräntan och Kinas räntesats att reverseras. Rapporten lyder:

Om USA höjer räntan till 3%, kommer den amerikanska 3-månaders statsobligationsräntan förmodligen att nå 3%. Om inte Kinas nuvarande tremånaders statsobligationsräntor ökar kraftigt överstiger USA: s kortsiktiga statsobligationsräntor Kinas sannolikhet. .

China Gold Corporation har påpekat att för långfristiga statsobligationer, även om penningpolitiken inte längre är avslappnad nästa år, kommer räntorna att falla och nackdelen med bredspekträntorna kommer att sänkas, eftersom tillgångsbrist kan uppstå igen nästa år. Enligt denna slutsats kommer nästa års kinesisk-amerikanska spridning att ha en låg sannolikhet för att vara i den långa änden och kommer att vara upp och ner.

För investerare anser China Gold Corporation samlingsteam att en sak att oroa sig för är att 60 procent av nettoökningen i statsobligationer i år hålls av utländska institutioner. När utdelningarna av kinesiska och amerikanska statsobligationer närmar sig eller ens upp och ner kommer efterfrågan från utländska investerare att minska. Rapporten anger:

Om vi tittar på hur mycket skuld som har köpts av utländska institutioner under de senaste två månaderna har det faktiskt varit en väsentlig nedgång. Om spridningarna är upp och ner, kommer dock incitamenten för utländska institutioner att köpa kinesiska statsobligationer att minska kraftigt.