Вперше в 2008 році! Китайсько-американські однорічні державні облігації розповсюджуються вгору

CITIC чітко вірить, що Сполучені Штати перебувають у циклі підвищення ставок, короткострокові державні облігації зростають швидше, і Китай в даний час переходить від зниження важелів до стабільного важеля, збільшуючи ринкову ліквідність, що призводить до зниження процентних ставок за державними облігаціями. Тому очікується, що процентні ставки державного боргу двох країн будуть скасовані.

Монетарна політика США продовжувала посилюватися, а ліквідність китайського ринку була відносно вільною. Під впливом зовсім інших середовищ також поширилося поширення китайсько-американських однорічних державних облігацій.

Доходність 1-річних державних облігацій Китаю зараз становить 2,53%, а доходність державних облігацій США - 2,68%. В даний час ці дві сторони знижуються приблизно на 16 базисних пунктів, вперше з 2008 року. З початку цього року дохідність китайських державних облігацій скоротилася приблизно на 130 базисних пунктів. Раніше процентні ставки за 3 місяці та 6 місяців були скасовані.

Блумберг називав керівника досліджень з фіксованого доходу CITIC Securities, Мін Мін, сказавши, що США перебувають у циклі підвищення ставок, і короткострокові державні облігації ростуть швидше. Зараз Китай переходить від знижувального важеля до стабілізуючого важеля, збільшуючи ринкову ліквідність, що призводить до зниження процентних ставок за державними облігаціями. Також очікується, що процентна ставка державного боргу буде скасована.

Також очевидно, що китайський центральний банк, як очікується, знизить процентні ставки в наступному році, а розповсюдження 10-річних державних облігацій між двома країнами може наблизитися до нуля або навіть до перевернення в наступному році. Щодо того, чи вплине на це валютний курс, очевидно, що найважливішим фактором, що впливає на обмінний курс, є платіжний баланс. Хоча процентна ставка державного боргу є одним з факторів, що впливають на обмінний курс, вона "не призведе до знецінення обмінного курсу юаня".

У минулому місяці аналітики CICC Chen Jianheng, Dong Xu, Wei Wei, Niu Jiamin та інші згадали в доповіді, що якщо тиск на зниження економіки Китаю збільшиться, то монетарна політика все ще має тиск і мотивацію до розслаблення. Навіть якщо монетарна політика не є вільною, 7-денна ставка зворотного репо залишатиметься на рівні 2,55%. Оскільки США продовжують підвищувати процентні ставки, наприклад, підвищуючи процентні ставки до 3%, відсоткову ставку США та базову процентну ставку Китаю буде скасовано. У звіті говориться:

Якщо США підвищать процентні ставки до 3%, то доходність урядових облігацій США на 3 місяці, ймовірно, досягне 3%. Якщо поточні 3-місячні дохідності державних облігацій Китаю різко зростуть, дохідність американських короткострокових державних облігацій перевищує ймовірність Китаю. .

Китайська золота корпорація зазначила, що для довгострокових державних облігацій, навіть якщо монетарна політика більше не розслабляється наступного року, процентні ставки знизяться, а зниження процентних ставок широкого спектра знизиться, оскільки дефіцит активів може знову відбутися наступного року. Згідно з цим висновком, китайсько-американський спред наступного року матиме низьку ймовірність бути довгим кінцем і буде перевернуто.

Для інвесторів команда збору корпорації China Gold вважає, що треба турбуватися про те, що 60% чистого приросту державних облігацій цього року проводиться за кордоном. Як тільки прибутковість китайських і американських державних облігацій стає ближче або навіть перевернута, попит іноземних інвесторів буде, як правило, знижуватися. У звіті зазначено:

Якщо ми подивимося на суму заборгованості, купленої іноземними установами за останні два місяці, насправді відбулося значне зниження. Проте, якщо спред буде перевернуто, стимули для іноземних інституцій купувати китайські державні облігації будуть значно скорочені.