2008年に初めて！中米1年国債が逆さまに拡大

CITICは明らかに、米国は利上げサイクルにあり、短期国債は急速に上昇しており、中国は現在、レバレッジの低下から安定的なレバレッジへと移行しており、市場流動性が高まっている。 したがって、両国の国債の金利が逆転することも予想されます。

米国の金融政策は引き続き引き締まり、中国市場の流動性は比較的緩やかでした。 全く異なる環境の影響下で、中米の1年国債のスプレッドもまた減少した。

中国の1年物国債の利回りは現在2.53％で、米国の国債利回りは2.68％です。 この2つは現在、2008年以来初めて約16ベーシスポイント低下しています。今年の初め以来、中国の1年国債の利回りは約130ベーシスポイント低下しています。 以前は、3ヶ月と6ヶ月の金利が逆転していました。

ブルームバーグ氏は、CITIC証券の債券リサーチ部門長、明明氏によると、米国は利上げサイクルにあり、短期国債は急上昇していると述べた。 中国は現在、レバレッジの低下からレバレッジの安定化、市場の流動性の向上にシフトしており、その結果、国債の金利が低下しています。 国債の金利が逆転することも予想されます。

また、中国の中央銀行が来年金利を引き下げると予想されていること、そして両国間の10年国債のスプレッドが来年にはさらにゼロまたは逆さまになる可能性があることも明らかです。 これが為替レートに圧力をかけるかどうかに関しては、為替レートに影響を与える最も重要な要素は国際収支であることは明らかです。 国債の金利は為替レートに影響を与える要素の1つですが、「人民元の為替レートの減価償却にはつながらないでしょう」。

先月、CICCリサーチアナリストのChen Jianheng氏、Dong Xu氏、Wei Wei氏、Niu Jiamin氏らは、中国経済に対する下方圧力が高まっても、金融政策には依然として緩和の圧力と動機があると述べた。 金融政策が緩んでいなくても、7日間のリバースレポ金利は2.55％のままです。 米国が3％まで金利を引き上げるなど、金利を引き上げ続けているため、米国のベンチマーク金利と中国のベンチマーク金利は逆転するでしょう。 報告書はこう読みます：

米国が金利を3％に引き上げると、米国の3ヶ月国債利回りはおそらく3％に達するでしょう。 中国の現在の3ヶ月国債利回りが急上昇しない限り、米国の短期国債利回りは中国の確率を超えています。 。

China Gold Corporationは、長期国債については、来年の金融政策が緩和されなくなっても金利が下落し、資産不足が再び起こる可能性があるため、広域金利のマイナス面が下がると指摘している。来年。 この推論によると、来年の中米のスプレッドは長期的になる可能性は低く、逆さまになるでしょう。

投資家にとって、チャイナゴールドコーポレーションの回収チームは、心配しなければならないことは、今年の国債の純増の60％が海外の機関によるものであると考えています。 一旦、中国とアメリカの国債の利回りが近づいたり、逆さまになったりすると、外国人投資家の需要は減る傾向にあります。 報告書はこう述べている：

過去2ヶ月間に外国の機関が購入した債務の額を見ると、実際には大幅に減少しています。 しかし、スプレッドが逆さまになると、外国の金融機関が中国国債を買うインセンティブは大幅に減少します。