لأول مرة في عام 2008! ينتشر السندات الحكومية الصينية الأمريكية لمدة عام واحد رأسا على عقب
تعتقد سيتيك بوضوح أن الولايات المتحدة تمر بدورة رفع سعر الفائدة ، وأن السندات الحكومية قصيرة الأجل ترتفع بشكل أسرع ، وأن الصين تتحول حاليًا من انخفاض الرافعة المالية إلى رافعة مالية مستقرة ، وزيادة السيولة في السوق ، مما يؤدي إلى انخفاض أسعار الفائدة على السندات الحكومية. لذلك ، من المتوقع أيضًا عكس اتجاه أسعار الفائدة للديون الوطنية للبلدين.
استمرت السياسة النقدية الأمريكية في التضييق ، وكانت سيولة السوق الصينية فضفاضة نسبيا. وتحت تأثير بيئات مختلفة تمامًا ، انخفض أيضًا انتشار السندات الحكومية الصينية الأمريكية لمدة عام.
العائد على السندات الحكومية الصينية لمدة عام واحد الآن عند 2.53 ٪ ، والعائد على السندات الحكومية الأمريكية عند 2.68 ٪. يشهد الاثنان حاليًا رأسًا على عقب بنحو 16 نقطة أساس ، وهي المرة الأولى منذ عام 2008. منذ بداية هذا العام ، انخفض العائد على السندات الحكومية الصينية لمدة عام بحوالي 130 نقطة أساس. في وقت سابق ، تم عكس أسعار الفائدة لمدة 3 أشهر و 6 أشهر.
استشهد بلومبرج برئيس أبحاث الدخل الثابت في سيتيك سيكيوريتيز ، مينغ مينغ ، قائلاً إن الولايات المتحدة تمر بدورة رفع أسعار الفائدة ، وأن السندات الحكومية قصيرة الأجل ترتفع بشكل أسرع. تتحول الصين الآن من انخفاض الروافع المالية إلى الروافع المالية المستقرة ، وزيادة سيولة السوق ، مما يؤدي إلى انخفاض أسعار الفائدة على السندات الحكومية. ومن المتوقع أيضا أن يتم عكس سعر الفائدة للديون الوطنية.
من الواضح أيضًا أنه من المتوقع أن يخفض البنك المركزي الصيني أسعار الفائدة العام المقبل ، وقد يقترب انتشار السندات الحكومية لمدة 10 سنوات بين البلدين من الصفر أو حتى في الاتجاه الصعودي العام المقبل. فيما يتعلق بما إذا كان هذا سيضع سعر الصرف تحت الضغط ، فمن الواضح أن أهم عامل يؤثر على سعر الصرف هو ميزان المدفوعات. على الرغم من أن سعر الفائدة للدين الوطني هو أحد العوامل التي تؤثر على سعر الصرف ، إلا أنه "لن يؤدي إلى انخفاض سعر صرف الرنمينبي".
في الشهر الماضي ، ذكر محللو أبحاث CICC تشن Jianheng ، Dong Xu ، Wei Wei ، Niu Jiamin وغيرهم في التقرير أنه إذا زاد الضغط النزولي على الاقتصاد الصيني ، فإن السياسة النقدية لا تزال لديها الضغط والدافع للاسترخاء. حتى لو لم تكن السياسة النقدية فضفاضة ، سيبقى سعر الريبو العكسي لمدة 7 أيام عند 2.55٪. مع استمرار الولايات المتحدة في رفع أسعار الفائدة ، مثل رفع أسعار الفائدة إلى 3 ٪ ، سيتم عكس سعر الفائدة القياسي في الولايات المتحدة وسعر الفائدة في الصين. يقرأ التقرير:
إذا رفعت الولايات المتحدة أسعار الفائدة إلى 3٪ ، فمن المحتمل أن يصل عائد السندات الحكومية الأمريكية لمدة 3 أشهر إلى 3٪. ما لم ترتفع عائدات السندات الحكومية الصينية الحالية لمدة 3 أشهر بشكل حاد ، فإن عائدات السندات الحكومية الأمريكية قصيرة الأجل تتجاوز احتمال الصين. .
أشارت شركة الصين للذهب إلى أنه بالنسبة للسندات الحكومية طويلة الأجل ، حتى إذا لم تعد السياسة النقدية تتراجع العام المقبل ، فإن أسعار الفائدة ستنخفض ، وسوف ينخفض الجانب السلبي لأسعار الفائدة واسعة النطاق ، لأن نقص الأصول قد يحدث مرة أخرى العام القادم. وفقًا لهذا الاستنتاج ، فإن احتمالية انتشار الفارق بين الصين والولايات المتحدة في العام المقبل ستكون منخفضة في النهاية وستكون رأسًا على عقب.
بالنسبة للمستثمرين ، يعتقد فريق التحصيل التابع لشركة تشاينا جولد كوربوريشن أن الشيء الوحيد الذي يدعو للقلق هو أن 60٪ من صافي الزيادة في السندات الحكومية هذا العام تحتفظ بها مؤسسات خارجية. بمجرد اقتراب عائدات السندات الحكومية الصينية والأمريكية أو حتى رأسًا على عقب ، فإن طلب المستثمرين الأجانب سوف ينخفض. يذكر التقرير:
إذا نظرنا إلى مقدار الديون التي اشترتها المؤسسات الأجنبية في الشهرين الماضيين ، كان هناك بالفعل انخفاض كبير. ومع ذلك ، إذا كانت الهوامش رأسًا على عقب ، فسوف تقل الحوافز للمؤسسات الأجنبية لشراء السندات الحكومية الصينية إلى حد كبير.
