Pentru prima dată în 2008! Sino-SUA de un an guvern obligațiuni Spreads Upside Down

CITIC crede clar că Statele Unite se află într-un ciclu de majorare a ratei dobânzii, obligațiunile guvernamentale pe termen scurt se ridică mai repede, iar China se deplasează de la scăderea pârghiei la efectul levier stabil, crescând lichiditatea pieței, Prin urmare, se așteaptă ca ratele dobânzilor la datoria națională a celor două țări să fie inversate.

Politica monetară americană a continuat să se înrăutățească, iar lichiditatea pieței chineze a fost relativ slabă. Sub influența unor medii complet diferite, răspândirea obligațiunilor guvernamentale chino-americane de un an a scăzut, de asemenea.

Randamentul obligațiunilor guvernamentale pe 1 an din China este acum de 2,53%, iar randamentul obligațiunilor guvernamentale americane este de 2,68%. Cele două sunt în prezent în sens invers cu aproximativ 16 puncte de bază, prima dată din 2008. De la începutul acestui an, randamentul obligațiunilor guvernamentale de 1 an din China a scăzut cu aproximativ 130 de puncte de bază. Anterior, ratele dobânzilor pentru 3 luni și 6 luni au fost inversate.

Bloomberg a citat șeful cercetării cu venit fix al CITIC Securities, Ming Ming, spunând că SUA se află într-un ciclu de majorare a ratei, iar obligațiunile guvernamentale pe termen scurt se ridică mai repede. China se deplasează acum de la scăderea pârghiei la stabilizarea efectului de levier, crescând lichiditatea pieței, ducând la scăderea ratelor dobânzilor la obligațiunile de stat. De asemenea, se așteaptă ca rata dobânzii la datoria națională să fie inversată.

De asemenea, este clar că banca centrală chineză este așteptată să reducă rata dobânzii anul viitor, iar răspândirea obligațiunilor guvernamentale pe 10 ani între cele două țări se poate apropia și mai mult de zero sau chiar și cu capul în jos anul viitor. În ceea ce privește dacă acest lucru va pune cursul de schimb sub presiune, este clar că cel mai important factor care afectează cursul de schimb este balanța de plăți. Deși rata dobânzii datoriei naționale este unul dintre factorii care afectează cursul de schimb, aceasta "nu va duce la deprecierea cursului de schimb RMB".

Luna trecuta, analistii de cercetare CICC Chen Jianheng, Dong Xu, Wei Wei, Niu Jiamin si altii mentionau in raport ca daca presiunea descendenta asupra economiei chineze creste, atunci politica monetara are inca presiunea si motivatia de a se relaxa. Chiar dacă politica monetară nu este liberă, rata reversibilă de 7 zile va rămâne la 2,55%. Pe măsură ce SUA continuă să majoreze ratele dobânzilor, cum ar fi majorarea dobânzilor la 3%, rata dobânzii de referință din SUA și rata dobânzii de referință din China vor fi inversate. Raportul citește:

Dacă SUA ridică ratele dobânzilor la 3%, randamentul obligațiunilor guvernamentale pe 3 luni din SUA va ajunge, probabil, la 3%. Cu excepția situației în care randamentele actuale ale obligațiunilor guvernamentale de trei luni ale Chinei cresc brusc, randamentele obligațiunilor guvernamentale pe termen scurt din SUA depășesc probabilitatea Chinei. .

China Gold Corporation a subliniat că, pentru obligațiunile guvernamentale pe termen lung, chiar dacă politica monetară nu mai este relaxată anul viitor, ratele dobânzilor vor scădea, iar dezavantajele ratelor dobânzilor de spectru larg vor scădea, deoarece lipsa activelor poate apărea din nou anul urmator. Conform acestei inferențe, răspândirea chino-americană de anul viitor va avea o probabilitate scăzută de a fi la sfârșitul lung și va fi cu susul în jos.

Pentru investitori, echipa de colectare a companiei China Gold Corporation crede că un lucru de care trebuie să vă faceți griji este că 60% din creșterea netă a obligațiunilor de stat în acest an este deținută de instituțiile de peste mări. Odată ce randamentele obligațiunilor guvernamentale chineze și americane se apropie sau chiar invers, cererea investitorilor străini va avea tendința să scadă. Raportul prevede:

Dacă ne uităm la valoarea datoriilor cumpărate de instituțiile străine în ultimele două luni, a fost de fapt un declin semnificativ. Cu toate acestea, în cazul în care spread-urile sunt inversate, stimulentele pentru instituțiile străine de a cumpăra obligațiuni guvernamentale chineze vor fi mult reduse.