For første gang i 2008! Kinesisk-amerikansk ettårig statsobligasjon sprer seg opp ned

CITIC mener tydelig at USA er i en renteøknings syklus, kortsiktige statsobligasjoner vokser raskere, og Kina skifter nå fra fallende løftestang til stabil innflytelse, økende markedslikviditet, noe som resulterer i lavere rente på statsobligasjoner. Det er derfor også forventet at renten på de to lands statsgjeld vil bli reversert.

Den amerikanske pengepolitikken fortsatte å stramme, og likviditeten til det kinesiske markedet var relativt løs. Under påvirkning av helt forskjellige miljøer falt også spredningen av kinesisk-amerikanske ettårige statsobligasjoner.

Avkastningen på Kinas 1-årige statsobligasjoner er nå på 2,53%, og den amerikanske statsobligasjonsrenten er 2,68%. De to er for tiden på opp ned med rundt 16 basispunkter, første gang siden 2008. Siden begynnelsen av året har avkastningen på Kinas 1-årige statsobligasjoner falt med rundt 130 basispunkter. Tidligere har renten på 3 måneder og 6 måneder blitt reversert.

Bloomberg citerte lederen av CITIC Securities renterettforskning, Ming Ming, og sa at USA har en renteøknings syklus, og kortsiktige statsobligasjoner øker raskere. Kina skifter nå fra fallende innflytelse for å stabilisere innflytelse, økende markedslikviditet, noe som resulterer i lavere renter på statsobligasjoner. Det forventes også at renten på statsgjelden blir reversert.

Det er også klart at den kinesiske sentralbanken forventes å kutte renten neste år, og spredningen av tiårige statsobligasjoner mellom de to landene kan ytterligere nærme seg null eller til og med opp ned neste år. Om dette vil sette valutakursen under press, er det klart at den viktigste faktoren som påvirker valutakursen er betalingsbalansen. Selv om renten på statsgjelden er en av faktorene som påvirker valutakursen, vil den ikke føre til avskrivning av RMB-valutakursen. "

CICC forskningsanalytikere Chen Jianheng, Dong Xu, Wei Wei, Niu Jiamin og andre nevnte i rapporten i måneden at hvis presset på den kinesiske økonomien øker, har pengepolitikken fortsatt press og motivasjon til å slappe av. Selv om pengepolitikken ikke er løs, forblir den 7-dagers reporenten på 2,55%. Som USA fortsetter å øke renten, slik som å heve renten til 3%, vil den amerikanske referanseprisen og Kinas referanseprisen bli reversert. Rapporten lyder:

Hvis USA øker renten til 3%, vil det amerikanske 3-måneders statsobligasjonsutbytte sannsynligvis nå 3%. Med mindre Kinas nåværende tre måneders statsobligasjonsrenter stiger kraftig, overstiger USAs kortsiktige statsobligasjonsrenter over Kinas sannsynlighet. .

China Gold Corporation har påpekt at for langsiktige statsobligasjoner, selv om pengepolitikken ikke lenger er avslappet i neste år, vil renten falle, og nedgangen i bredspektrenten vil gå ned, fordi mangel på ressurser kan oppstå igjen neste år. Ifølge denne oppfatningen vil neste års kinesisk-amerikanske spredning ha liten sannsynlighet for å være i den lange enden og vil være opp ned.

For investorer mener China Gold Corporations samlingsteam at en ting å bekymre seg for, er at 60 prosent av nettoøkningen i statsobligasjoner i år holdes av utenlandske institusjoner. Når utbyttene av kinesiske og amerikanske statsobligasjoner kommer nærmere eller til og med opp ned, vil etterspørselen fra utenlandske investorer ha en tendens til å synke. Rapporten sier:

Hvis vi ser på mengden gjeld kjøpt av utenlandske institusjoner de siste to månedene, har det faktisk vært en betydelig nedgang. Men hvis spredningen er opp ned, vil incentivene for utenlandske institusjoner til å kjøpe kinesiske statsobligasjoner bli kraftig redusert.