Prvi put 2008. godine! Kinesko-američka jednogodišnja državna obveznica prostire se naopako

CITIC jasno vjeruje da se Sjedinjene Države nalaze u ciklusu povećanja kamatnih stopa, kratkoročne državne obveznice rastu brže, a Kina se trenutno prebacuje sa padajuće poluge na stabilnu polugu, povećavajući likvidnost tržišta, što rezultira nižim kamatnim stopama na državne obveznice. Stoga se također očekuje da će kamatne stope državnog duga dviju zemalja biti obrnute.

Američka monetarna politika je nastavila da se zateže, a likvidnost kineskog tržišta bila je relativno labava. Pod uticajem sasvim različitih okruženja, takođe je opalo širenje kinesko-američkih jednogodišnjih državnih obveznica.

Prinos na kineske 1-godišnje državne obveznice sada iznosi 2,53%, a prinos američkih državnih obveznica na 2,68%. Dva su trenutno naglo okrenuta za oko 16 baznih poena, prvi put od 2008. Od početka ove godine, prinos na kineske 1-godišnje državne obveznice pao je za oko 130 baznih poena. Ranije su kamatne stope za 3 mjeseca i 6 mjeseci bile ukinute.

Bloomberg je naveo šefa istraživanja CITIC Securitiesa, Ming Ming, koji kaže da su SAD u ciklusu povećanja kamatnih stopa, a kratkoročne državne obveznice rastu brže. Kina se sada prebacuje sa padajuće poluge na stabiliziranje poluge, povećavajući likvidnost tržišta, što rezultira nižim kamatnim stopama na državne obveznice. Takođe se očekuje da će se kamatna stopa državnog duga obrnuti.

Takođe je jasno da se očekuje da će kineska centralna banka naredne godine smanjiti kamatne stope, a širenje 10-godišnjih državnih obveznica između dviju zemalja može se još više približiti nuli ili čak preokrenuti sljedeće godine. Što se tiče toga da li će ovaj kurs biti pod pritiskom, jasno je da je najvažniji faktor koji utiče na devizni kurs platni bilans. Iako je kamatna stopa nacionalnog duga jedan od faktora koji utiču na kurs, on "neće dovesti do deprecijacije kursa RMB".

Prošlog mjeseca, CICC-ovi analitičari Chen Jianheng, Dong Xu, Wei Wei, Niu Jiamin i drugi su u izvještaju naveli da ako se pritisak na kinesku ekonomiju poveća, onda monetarna politika i dalje ima pritisak i motivaciju da se opusti. Čak i ako monetarna politika nije labava, sedmodnevna obrnuta repo stopa će ostati na 2,55%. Kako SAD nastavlja da povećava kamatne stope, kao što je podizanje kamatnih stopa na 3%, američka referentna kamatna stopa i kineska referentna kamatna stopa biće obrnute. Izvještaj glasi:

Ako SAD povećaju kamatne stope na 3%, prinos američkih tromesečnih državnih obveznica će verovatno doseći 3%. Ukoliko sadašnji tromjesečni prinosi državnih obveznica u Kini ne rastu naglo, prinosi na američke kratkoročne državne obveznice premašuju vjerovatnoću Kine. .

Kineska zlatna korporacija je istakla da će za dugoročne državne obveznice, čak i ako monetarna politika više ne bude opuštena naredne godine, kamatne stope pasti, a negativna strana kamatnih stopa širokog spektra će se smanjiti, jer se mogu ponovo pojaviti nedostaci imovine sljedeće godine. Prema ovom zaključku, kinesko-američki raspon naredne godine će imati malu vjerovatnoću da će biti na duge staze i da će biti naglavačke.

Za investitore, kolekcionarski tim Kineske zlatne korporacije veruje da je jedna stvar koju treba brinuti da 60% neto povećanja državnih obveznica ove godine drže inostrane institucije. Kada se prinosi kineskih i američkih državnih obveznica približe ili čak preokrenu, potražnja stranih investitora će se smanjivati. U izvještaju se navodi:

Ako pogledamo iznos duga koji su strane institucije kupile u protekla dva mjeseca, došlo je do značajnog pada. Međutim, ako su spredovi naopako okrenuti, poticaji za strane institucije da kupuju kineske državne obveznice bit će znatno smanjeni.