Prvi put u 2008! Kinesko-američka jednogodišnja državna obveznica se raširila naopako

CITIC jasno vjeruje da su Sjedinjene Države u ciklusu povećanja kamatnih stopa, kratkoročne državne obveznice rastu brže, a Kina se trenutno prebacuje s padajuće poluge na stabilnu polugu, povećavajući likvidnost tržišta, što rezultira nižim kamatnim stopama na državne obveznice. Stoga se također očekuje da će kamatne stope državnog duga dviju zemalja biti obrnute.

Američka monetarna politika i dalje se pooštravala, a likvidnost kineskog tržišta bila je relativno labava. Pod utjecajem sasvim drugačijih okruženja također se smanjio i širenje kinesko-američkih jednogodišnjih državnih obveznica.

Prinos na kineske 1-godišnje državne obveznice sada iznosi 2,53%, a prinos američkih državnih obveznica na 2,68%. Dva su trenutačno naglavce za oko 16 baznih bodova, prvi put od 2008. Od početka ove godine prinos na kineske 1-godišnje državne obveznice pao je za oko 130 baznih bodova. Ranije su kamatne stope za 3 mjeseca i 6 mjeseci bile ukinute.

Bloomberg je naveo voditelja istraživanja CITIC Securitiesa s fiksnim prihodima, Ming Ming, rekavši da su SAD u ciklusu povećanja kamatnih stopa, a kratkoročne državne obveznice rastu brže. Kina se sada prebacuje s padajuće poluge na stabiliziranje poluge, povećavajući likvidnost tržišta, što rezultira nižim kamatnim stopama na državne obveznice. Također se očekuje da će kamatna stopa državnog duga biti obrnuta.

Također je jasno da se očekuje da će kineska središnja banka sljedeće godine sniziti kamatne stope, a širenje 10-godišnjih državnih obveznica između dviju zemalja može se iduće godine približiti nuli ili čak preokrenuti. O tome hoće li to utjecati na pritisak tečaja, jasno je da je najvažniji čimbenik koji utječe na tečaj je platna bilanca. Iako je kamatna stopa nacionalnog duga jedan od čimbenika koji utječu na tečaj, on "neće dovesti do deprecijacije tečaja RMB".

Prošlog mjeseca, CICC-ovi analitičari Chen Jianheng, Dong Xu, Wei Wei, Niu Jiamin i drugi spominju u izvješću da ako pritisak pritiska na kinesko gospodarstvo raste, onda monetarna politika i dalje ima pritisak i motivaciju da se opusti. Čak i ako monetarna politika nije labava, 7-dnevna obrnuta repo stopa ostat će na 2,55%. Kako SAD nastavlja podizati kamatne stope, kao što je podizanje kamatnih stopa na 3%, američka referentna kamatna stopa i kineska referentna kamatna stopa bit će obrnute. Izvješće glasi:

Ako SAD poveća kamatne stope na 3%, prinos američkih tromjesečnih državnih obveznica vjerojatno će dostići 3%. Osim ako se trenutni prinosi na državne obveznice u Kini ne povećaju naglo, prinosi na američke kratkoročne državne obveznice premašuju vjerojatnost Kine. ,

Kineska zlatna korporacija istaknula je da će za dugoročne državne obveznice, čak i ako monetarna politika više ne bude opuštena sljedeće godine, kamatne stope pasti, a negativna strana kamatnih stopa širokog spektra će se smanjiti, jer se može ponovno pojaviti manjak imovine slijedeće godine. Prema tom zaključku, kinesko-američki spread u idućoj godini imat će malu vjerojatnost da će biti na duge staze i da će biti okrenut naopako.

Za investitore, kolekcionarski tim Kineske zlatne korporacije vjeruje da je jedna stvar o kojoj treba brinuti da 60% neto povećanja državnih obveznica ove godine drže inozemne institucije. Kada se prinosi kineskih i američkih državnih obveznica približe ili čak preokrenu, potražnja stranih investitora će se smanjivati. U izvješću se navodi:

Ako pogledamo iznos duga koji su inozemne institucije kupile u posljednja dva mjeseca, došlo je do značajnog pada. Međutim, ako su spreadovi okrenuti naopako, poticaji za strane institucije da kupuju kineske državne obveznice bit će znatno smanjeni.